唯品会高管解读财报：未来会控制返券力度

新浪科技讯 北京时间2月25日晚间消息，唯品会（NYSE：VIPS）今天发布了截至12月31日的2015财年第四季度及全年未经审计财报。报告显示，唯品会第四季度总净营收为人民币139.0亿元（约合21.5亿美元），比去年同期的人民币84.1亿元增长65%；归属于股东的净利润为人民币5.06亿元（约合7800万美元），比去年同期归属于普通股股东的净利润人民币3.49亿元增长45%。

财报发布后，唯品会董事长兼CEO沈亚和CFO杨东皓出席了电话会议，解读了财报要点，并回答分析师提问。

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以下是分析是问答环节主要内容：

Chief Executive Officer Of China .

德意志银行分析师：第一个问题，公司本季度的库存能否在三月底之前全部消化掉？春节假期会否影响销货？第二个问题，公司会否增加对供应商的融资？如何管理违约风险？第三个问题，公司未来返现和返券的力度如何？

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杨东皓：你的第一个问题可能和宏观经济情况有关，我无法回答这个问题，但是中国经济放缓会导致社会零售品总库存过剩，但对唯品会这一类提供折扣的电商而言却是机会。

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第二个问题，公司供应商金融业务部门的员工很多都有传统商业银行金融方面的工作经验，而且公司掌握供应商的信用情况。对于工厂类客户而言，公司会用对其货品的赊款作为抵押为其提供贷款。供货商在公司的商品也可以作为抵押。总体而言，公司的供应商金融业务是安全的，违约率很低。

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沈亚：第三个问题，公司未来会控制返券的力度，因为过多的返券会影响公司的前端毛利，公司会将其控制在一个比较健康的水平。

摩根大通分析师Vivian Hao：公司一季度的营收可能会较去年四季度有非常大幅度的下降，除了淡旺季，还有其他原因吗？有没有出现不利竞争的情况？公司今年的增长策略是什么？

杨东皓：有几个原因造成了一季度营收环比的下降。一是去年四季度的促销活动比较多，比如双十一和12月8日的唯品会周年庆，而一季度没有如此大规模的促销。二是公司的增长使得营收的基数变大，所以增长速度可能不会有之前那么快。 中国CEO

沈亚：一季度公司没有感受到竞争的压力。另外，一季度有中国的春节，不方便安排大型的市场活动，所以销售相对平稳，营收低于大家的预期。今年的市场前景还是非常不错，我们会开足马力，争取更多的新客和老客户的购买，我们很有信心。 www.zgceo.net

　高盛分析师George Meng：公司四季度的新用户获取情况表现不错，目前花在品牌广告和按效果付费广告上面的支出比例是多少？与之前相比如何？公司未来的市场策略会否发生变化？另外，公司过去的营收增长主要靠新用户的获取，目前获取新用户的消费行为与之前相比有无不同？每用户贡献的营收额有无变化？流失率水平有无变化？ 内容来自 中国CEO官网 www.zgceo.net

沈亚：公司四季度市场费用的分配比例与之前几个季度差不多，但是相对激进。我们有固定的比例用在精准营销上，固定的比例用在品牌营销上。通过精准营销，很快就会有新客上来，而品牌广告方面，比如譬如电视广告和电视剧植入，效果我们无法估计。总体而言，四季度的广告投放金额比三季度大很多，但是由于四季度再市场方面做得很好，所以整体的（市场营销费用对营收）占比反而从5.3%下降到5.1%。

最近获取的新客越来越年轻化，90后的新客越来越多，之前以70后和80后为主，我们欢迎90后新客的增加，但是目前来看，90后用户的消费额还是低于成熟的70后和80后客户。 内容来自 中国CEO官网 www.zgceo.net

美银美林分析师Benny Wang：为增加客户数量，公司今年会采取哪些新的策略？公司如何预测今年用户的增长情况？另外，公司预计跨境电商会在未来驱动公司的增长，但是考虑到跨境电商业务的履约成本较高，公司的利润率会否因此而受到影响？ www.zgceo.net

沈亚：公司认为今年市场方面最重要的工作就是增加新客，我们还是会大量投入，也会用各种各样的办法，比如新媒体和新时代的玩法，来吸引新客加入我们。今年公司也将做好商品和品牌的优化。 中国CEO官网

　杨东皓：公司的跨境电商业务已经实现盈利，其盈利能力还不如公司其他的业务，未来还将继续影响公司整体的盈利能力。不过尽管跨境电商业务增长很快，其贡献的销售额比例依然很小，这一比例在四季度只有5%。跨境电商业务为公司带来的一个好处是可以帮助公司获取新用户，并且有助于老用户的留存。 www.zgceo.net